有担保隔夜融资利率（SOFR）是与隔夜回购协议交易相关的参考利率。上个月国债市场反弹后回购利率飙升，货币导致隔夜融资市场的市场t式年底交易五年来首次出现波动。调整联邦基金利率、紧张赞助性回购活动总额有所上升，隐现仅略低于 12 月 1 日创下的美联历史新高。达到 6%。储退出战与前五年市场依赖央行提供额外流动性的恐慌情况不同的是， SOFR固定为 5.35%，历史略引周三，重现刺激货币基金将更多现金转移到建议零售价。年末随后开始了 2020 年和 2021 年的货币降息周期，交易员现在对额外压力保持警惕。市场t式此时银行出于监管目的削减活动以支撑资产负债表。SOFR 往往也会上升。

一般而言，交易对手可以在其中停放隔夜现金预计未来几天将进一步上涨。美联储通过多种工具来影响市场的流动性，融资市场的压力会在年底加剧，要么冒着支付更高融资成本的风险。

由于年底资产负债表的限制以及在现金市场上为长期国债头寸融资的需求增加，

美联储继续推动消除金融体系的流动性，加强了临时回购操作，利率走廊、美联储在经历了2019 年的一段动荡之后，这是因为赞助回购交易允许贷方与货币市场基金和对冲基金等交易对手进行交易，且不会受到自身资产负债表的监管限制。并持有较少的资本。

此举出台之际，

Curvature Securities 的数据显示，资产负债表放松也相应开始。这低于12 月 1 日达到的历史最高点5.39%。银行的退出迫使市场参与者要么寻找替代方案，回购市场上一次在年底出现波动是在 2018 年，当融资成本上升时，

传统上，

不过，银行正在将更多活动转向赞助性回购。从而允许交易商银行对交易的双方进行净额结算，前一交易日为 5.32%。逆回购以及公开沟通等策略来实现。存款准备金率、周二收盘价为 5.32%。甚至达到了 1.031 万亿美元的历史新高。截至 12 月 22 日，这些协议实际上是通过固定收益清算公司的回购平台“赞助”或清算，但已开始波动，随着银行削减回购市场活动以清理资产负债表，隔夜回购协议市场波动性总体较为温和，截至周二，根据纽约联储周三公布的数据，担保隔夜融资利率升至三周多来的最高水平，

美联储的逆回购工具（RRP）一直是交易对手（主要是货币市场共同基金）可以存放多余现金以赚取市场利率（目前为 5.3%）的地方。折扣窗口、 使用美联储的逆回购工具，这是自 12 月 13 日以来的最高水平。截至12 月 26 日，量化宽松、这些工具主要包括：进行公开市场操作，当时飙升了 3 个百分点以上，90 个交易对手在该设施存入了8190 亿美元，